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Após anunciar em junho o início das negociações, a Embraer (EMBR3) anunciou nesta terça-feira (21) que suas subsidiárias Eve e a Embraer Aircraft Holding (EAH) celebraram acordo de combinação de negócios com a Zanite Acquisition, uma companhia de capital aberto nos Estados Unidos, com propósito específico para a aquisição de negócios (SPAC, na sigla em inglês).
A combinação será concretizada por meio de uma permuta de units da Eve, que são detidas pela EAH, por ações ordinárias da Zanite. Após consumada a permuta, a Zanite deterá 100% das ações da Eve e a Zanite mudará sua denominação para EVE Holding.
No contexto da combinação, a companhia também celebrou contratos para fornecimento de produtos, matérias-primas e serviços para a Eve, já vigentes, e que terão continuidade após a implementação da combinação.
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Após a notícia, os ADRs ERJ da Embraer (na prática, os papéis negociados pela companhia na NYSE), já subiam cerca de 14% durante a manhã no pré-market da Bolsa de Nova York; às 9h49 (horário de Brasília), os ganhos eram de 14,32%, a US$ 15,89. Já às 10h21 (horário de Brasília), na B3, os papéis EMBR3 subiam forte, com ganhos de 14,97%, a R$ 22,89.
Com o fechamento da combinação, a EAH passará a deter 237,5 milhões de ações ordinárias da Nova Eve, representativas de aproximadamente 82% do total de ações ordinárias da Nova Eve. A EAH receberá 220 milhões de ações ordinárias em permuta por units da Eve e 17,5 milhões de ações contra contribuição pela EAH de US$ 175 milhões em dinheiro.
As demais ações ordinárias serão detidas pelos acionistas de mercado da Zanite, pelo patrocinador (sponsor) da Zanite e certos investidores que celebrem contratos de subscrição para adquirir ações ordinárias da Zanite no fechamento da combinação.
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A Embraer também celebrou acordos com alguns investidores estratégicos para proteger estes investidores com relação a variações de até US$ 30 milhões do valor de seus compromissos de investimento, mediante a outorga de créditos para a compra de peças ou o pagamento em caixa pela transferência de ações da Nova Eve para a Embraer.
A Nova Eve será listada na New York Stock Exchange (NYSE) e deverá publicar relatórios e informações financeiras sobre suas atividades de acordo com a regulamentação da CVM dos Estados Unidos da América (SEC).
Por fim, a Combinação, que foi aprovada por unanimidade pelos Conselhos de Administração da Zanite e da companhia, deve ser concluída no segundo trimestre de 2022, sujeito à obtenção de aprovação por órgãos reguladores.
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A Eve é a empresa de mobilidade aérea urbana criada pela Embraer e estabelecida como uma empresa independente em outubro de 2020. Os recursos da transação serão usados para expandir o desenvolvimento e a comercialização da
solução de mobilidade aérea urbana da Eve, contemplando design e produção de eVTOL, serviço e suporte, operações de frota e gestão de tráfego aéreo urbano.
O fluxo de pedidos está estimado em aproximadamente US$ 5,2 bilhões, informou a Embraer, composto de 1.735 pedidos de veículos, por meio de cartas de intenção não vinculantes de 17 clientes, incluindo operadores de asa fixa e helicópteros, locadores de aeronaves e parceiros de plataforma de transporte compartilhado.
O valor implícito pro forma da empresa é de aproximadamente US$ 2,4 bilhões e o valor patrimonial pro forma é de aproximadamente US$ 2,9 bilhões.
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Em breve análise, o Bradesco BBI diz que a transação pode materializar US$ 13,00 por ADR ERJ ou R$ 18,70 por ativo EMBR3. O banco também diz que a transação de M&A ficou 20% acima do valor do artigo de junho de 2021 da Bloomberg, que atribuiu uma avaliação de cerca US$ 2 bilhões para Eve (sendo efetivado em US$ 2,4 bilhões).
De acordo com as estimativas, se ajustado o valor da empresa sobre o lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações (EV/Ebitda) esperado para 2022 atual da Embraer de 7,1 vezes para esta participação na Eve, a ação está realmente sendo negociada a uma atraente avaliação de 2,3 vezes.
O banco mantém avaliação outperform para o ADR ERJ, com preço-alvo de US$ 26,00.
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