Juro alto atrai investidor de renda fixa, mas derruba emissões de debêntures; veja as maiores de 2023

A renda fixa tornou-se a “queridinha” dos investidores em razão das altas taxas de juros, que devem permanecer ainda por alguns meses. Mas, se atraem os investidores, eles são um motivo para o “anda e para” das emissões de papéis como as debêntures – que pertencem à classe de renda fixa.

Levantamento da Quantum Finance mostra que o ritmo de emissões de debêntures está em “marcha lenta”no primeiro trimestre deste ano. Foram feitas 28 emissões entre janeiro e a última quarta-feira (22), com montante de aproximadamente R$ 20 bilhões. Esse volume representa apenas 8% do total registrado em 2022, de R$ 248,5 bilhões – embora quase um quarto do ano novo já tenha passado.

Isso significa que todas as emissões realizadas neste ano não alcançam o valor da média mensal de novas debêntures lançadas no ano passado – que ficou um pouco acima de R$ 20 bilhões por mês.

A maioria das debêntures distribuídas em 2023 foi de companhias do setor de energia. Destacam-se também empresas de saneamento, saúde, telecomunicações e tecnologia.

Neste momento, estão em andamento as emissões de 20 novos títulos, num total de R$ 14,2 bilhões.

Debêntures são títulos de crédito emitidos por empresas e negociados no mercado de capitais. Em alguns aspectos, seu funcionamento lembra o dos títulos públicos negociados no Tesouro Direto. Só que em vez de financiar o governo, quem compra debêntures empresta dinheiro para uma empresa construir uma nova fábrica, expandir as operações no exterior ou fazer qualquer outro grande investimento.

Para Rodrigo Caetano, analista de investimentos na Toro Investimentos, os juros elevados estão prejudicando as emissões. Segundo ele, um lançamento de debêntures – ou mesmo de um CRI (Certificado de Recebíveis Imobiliários) ou CRA (Certificado de Recebíveis Agrícolas) – costuma ser bastante onerosa. “Emitir uma dívida com juros elevados e uma perspectiva econômica não tão favorável pode levar as empresas a, de fato, repensar se faz sentido ou não buscar uma linha de captação de recursos no mercado”, ressalta.

Caetano chama a atenção para os balanços de resultados das companhias, referentes ao quarto trimestre de 2022, que mostra o quanto elas vêm sendo afetadas pelas despesas com juros. “Enquanto a economia tiver uma Selic no atual patamar, de 13,75% ao ano, as empresas ficarão cautelosas, já que várias já estão com níveis de alavancagem elevada”. Desta forma, sem recursos, muitas delas chegam a parar projetos (de expansão, por exemplo) para evitar as dívidas.

As cinco maiores emissões de debêntures desse trimestre, por volume, foram da Celg Distribuição (CELG12), da holding Equatorial Energia (EQTL16), da Claro (BCPSA3), da Rede D’Or (RDORD7) e da Ascenty (ASCY13), especializada em data centers.

Confira abaixo a lista completa de debêntures emitidas em 2023:

Fonte: Quantum Finance. Dados acumulados no ano até 22/03/23.