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A novela envolvendo os cotistas de fundos de renda fixa da antiga Infinity Asset Management, que foram transferidos para a Vanquish Asset Management, ganhou novos contornos nesta quarta-feira (7).
Após uma assembleia de quase três horas com os cotistas do Vanquish Pipa – antigo Infinity Select, maior portfólio da casa – a RJI, administradora do fundo, decidiu suspender o encontro, depois de ter chegado a cortar os microfones e não permitir mais manifestações dos investidores, segundo presentes ouvidos pelo InfoMoney sob a condição de anonimato.
“Foi uma confusão generalizada. Houve falta de informações e cerceamento de manifestações dos cotistas. Uma coisa absurda o que aconteceu”, afirma o advogado Walter Xavier da Cunha Filho, que representa mais de 14 investidores de fundos da antiga Infinity.
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A RJI divulgou um fato relevante horas depois onde informou sobre a prorrogação do prazo de apresentação das cédulas de votação da assembleia para o dia 16, sexta-feira da próxima semana, bem como a retomada da reunião para o mesmo dia.
No documento, a administradora também respondeu que, considerando a presença de um número elevado de pessoas na assembleia, assim como relatos de dificuldades técnicas de acesso ao ambiente virtual, iria disponibilizar a gravação completa do encontro aos cotistas.
Muitos investidores reclamaram que não conseguiram entrar na videoconferência porque o número de pessoas acompanhando havia passado de 500.
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Segundo o balancete de abril do Vanquish Pipa, pessoas jurídicas detêm o maior volume investido no fundo, no valor de R$ 245,3 milhões. Já os investidores pessoas físicas respondem por R$ 5,9 milhões da alocação.
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Atualmente, o fundo possui perto de 5 mil cotistas, número bem abaixo dos 10 mil registrados em dezembro do ano passado.
A assembleia de hoje também contou com a presença de duas gestoras especializadas em stressed assets que estão interessadas em assumir a gestão do fundo: a Arena Capital e a Veritas Capital.
Como foi a assembleia
Um dos temas discutidos foi a proposta de liquidar as opções IDIs flexíveis adquiridas pela Infinity, gestora inicial do fundo, até 12 de fevereiro de 2024 – ou seja, com nove meses de atraso em relação ao vencimento original.
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Os saques no Vanquish Pipa foram suspensos no meio de maio devido à falta de liquidez dessas opções, que eram um dos ativos mais relevantes da carteira.
Segundo documentos obtidos pelo InfoMoney, a Vanquish Asset argumenta que a antiga gestora montou uma operação de compra e venda de opções que só poderia ser exercida na data de vencimento: 17 de maio deste ano.
A Vanquish alega que tentou exercer as opções naquela data, mas a contraparte – até agora não identificada completamente pela gestora – não cumpriu com o pagamento, conforme consta em registro da Cetip.
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Conforme informações passadas pela nova gestora ao InfoMoney, a empresa ICP Ventures teria atuado como estruturadora, intermediária e contraparte do fundo no papel. Porém, na prática, a casa alega que a companhia estaria apenas representando um grupo empresarial atuante no setor de agronegócio, crédito de carbono e energia.
A ICP Ventures é uma empresa de estruturação, consultoria, dentre outras atividades, integrante e geradora de negócios do grupo Infinity.
Como a transação não possuía qualquer garantia, fiduciária ou real, a administradora RJI atribuiu valor zero para os ativos, após a falta de pagamento na data do vencimento. A partir daí, o fundo passou a ser credor da contraparte.
Dessa forma, a administradora registrou uma provisão para crédito de liquidação duvidosa (PCLD) de 100%, o que levou a perdas de 85% para o Vanquish Pipa. Desde o dia 17 de maio, as cotas do fundo recuaram de R$ 1,72 para R$ 0,26 na última sexta-feira (2).
Derivativos de ações no fundo de renda fixa
Um detalhe que chama atenção é que a KPMG, que fazia a auditoria independente do fundo, já apontava alguns problemas de enquadramento muito antes, conforme mostram relatórios de 2018.
Segundo documentos de setembro daquele ano, a KPMG sinalizou que o fundo estava desenquadrado porque 60,01% do patrimônio estava investido em um instrumento financeiro derivativo que tinha como objeto renda variável – contra menos de 43% da carteira alocado em renda fixa.
Vale lembrar que o Vanquish Pipa era comercializado como um fundo de renda fixa, e não variável.
De acordo com a instrução CVM 555, que será substituída pela CVM 175 em breve, um fundo de renda fixa deve possuir no mínimo 80% da alocação em instrumentos que até podem incluir os derivativos – mas de renda fixa.
Documentos mais recentes – referentes a dezembro do ano passado – da nova empresa de auditoria, a Audipec, mostram novos problemas.
No relatório, a Audipec alertava que o fundo possuía R$ 226,1 mil em operações box. São estruturas em que o investidor compra e vende opções de ações com um retorno fixo no vencimento, e que isso representava 72,59% do patrimônio líquido do fundo.
O documento também dizia que os vencimentos de tais operações eram sistematicamente renovados. No relatório referente a 31 de dezembro de 2022, por exemplo, a Audipec destaca que a operação box com vencimento previsto para 30 de janeiro de 2023 tinha sido renovada para 6 de abril deste ano.
Em nota enviada ao InfoMoney, a Infinity disse que não irá se manifestar sobre o assunto por ora, dado que os fundos estão sob nova gestão e em fase de aprovação de propostas pelos cotistas após a assembleia.
Nova gestora, velhos gestores
Outro detalhe é que a Vanquish, depois de adquirir e assumir parte das operações de gestão de fundos da Infinity, também incorporou os principais executivos da antiga casa.
A mudança está registrada em um dos documentos obrigatórios fornecidos pela Vanquish, que detalha alterações no quadro societário realizadas no dia 3 de março deste ano, com a administração da sociedade passando para os nomes de André de Godoy Perez Ximenez e Felipe Wada de Souza, que trabalhavam na Infinity Asset.
Outro documento divulgado em 4 de abril traz novas modificações, com a chegada de Fernando Paulo Pinheiro de Souza. Segundo o último relatório, Felipe Wada detinha uma participação de 5% no capital social da empresa, enquanto André de Godoy Perez Ximenez possuía 93% do capital social e Fernando Paulo Pinheiro de Souza detinha o restante (2%).
Atualmente, a casa possui sete fundos sob gestão, sendo que cinco vieram da antiga Infinity. Em dezembro do ano passado, a Vanquish possuía R$ 521,8 milhões sob gestão, enquanto no fim de abril o volume cresceu para R$ 604,0 milhões.
Em nota, a Comissão de Valores Mobiliários disse que analisa as informações e movimentações no âmbito do mercado de valores mobiliários brasileiro e que toma as medidas cabíveis, quando necessário, mas que não comenta casos específicos.
