FIIs que investem em ações rendem até 30% no ano; conheça outros ativos dos fundos multiestratégia

Os fundos imobiliários multiestratégia estão a cada dia se consolidando como um novo segmento do mercado de FIIs. Com portfólio que vai além do imóvel, estas carteiras têm apresentado desempenho acima da média – chegando, em alguns casos, a um retorno de 30% em 2023.

Essa classe de FII – também conhecida como hedge fund – investe em diferentes tipos de ativos, como certificados de recebíveis imobiliários (CRI), cotas de outros fundos, FIDCs, debêntures, permutas financeiras, participações em sociedades e até ações ligadas ao mercado imobiliário.

Atualmente, 12 fundos listados na B3 se enquadram no perfil multiestratégia e, na média, apresentam desempenho levemente superior ao do Ifix – índice dos FIIs mais negociados na Bolsa – em 2023: 9,79% contra 8,67%.

Individualmente, o retorno pode ser bem maior, chegando a 32%, como é o caso do Canuma Capital Multiestratégia ([ativo=CCME11]) – que não faz parte da carteira teórica do Ifix. Confira o desempenho dos demais FIIs multiestratégia:

O levantamento toma como base dados da plataforma Economatica e considera a valorização da cota ao longo do ano mais os dividendos distribuídos pelas carteiras no período.

Os FIIs multiestratégia foram destaque da edição desta terça-feira (27) do Liga de FIIs. Produzido pelo InfoMoney, o programa tem apresentação de Maria Fernanda Violatti, head de fundos listados da XP, Thiago Otuki, economista do Clube FII, e Wellington Carvalho, jornalista do InfoMoney. O convidado desta semana foi Alessandro Vedrossi, gestor da Valora Investimentos.

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O portfólio dos FIIs multiestratégia

Otuki reconhece que o segmento de FIIs multiestratégia ainda é pouco comentado pelo mercado, mas tem grande potencial de retorno dada a flexibilidade de atuação dos gestores destes fundos.

Para se ter uma ideia, dos 12 fundos desta classe, nove contam hoje com pelo menos três estratégias simultâneas – desconsiderando o recurso em caixa. Do total, seis investem atualmente em ações listadas na Bolsa brasileira, conforme mostra a tabela abaixo.

O [ativo=CCME11], que encabeça a lista dos melhores desempenhos dos FIIs multiestratégia no ano, não investe atualmente em ações, mas estava exposto neste tipo de ativo até recentemente, como mostra relatório gerencial da carteira. “Depois de zerarmos a posição nas empresas do segmento de shoppings com ganho de capital, seguimos atentos a novas oportunidades de alocação”, diz o documento.

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Riscos e vantagens dos FIIs multiestratégia

Criado em fevereiro de 2021, o Valora Hedge Fund (VGHF11) é apontado como o primeiro fundo imobiliário multiestratégia do mercado e hoje conta com quase 250 mil cotistas.

Entre as vantagens do modelo, afirma Vedrossi, gestor da carteira, está exatamente a possibilidade de aproveitar as oportunidades que se apresentam em vários mercados.

“Você tem uma gama bastante variada de produtos e a ideia é permitir que o time de gestão aproveite as melhores ondas do momento”, brinca o gestor da Valora Investimentos.

Por outro lado, ele reconhece que na comparação com um fundo de recebíveis, por exemplo, o multiestratégia pode embutir um risco maior dado o volume de operações ligadas à renda variável.

De qualquer forma, Vedrossi vê nesta nova classe de FII um reflexo do que pode ser o futuro do mercado de fundos imobiliários.

“Começamos com fundos monoativos e atualmente estamos na fase de carteiras com diversos ativos do mesmo segmento”, contextualiza. “Se eu pensar na indústria de fundos imobiliários 3.0, vejo carteiras muito mais diversificadas” – como ocorre hoje nos multiestratégia –, arrisca Vedrossi.

O gestor lembra ainda que, pelo regulamente, o multiestratégia pode alocar até 10% do patrimônio em ações e a carteira não pode investir em Reits – ou Real Estate Investment Trusts, espécie de fundos imobiliários nos Estados Unidos.

Confira a entrevista completa com Alessandro Vedrossi – que fala inclusive da incorporação da Mogno – na edição desta semana do Liga de FIIs. Produzido pelo InfoMoney, o programa vai ao ar todas as terças-feiras, às 19h, no canal do InfoMoney no Youtube. Você também pode rever todas as edições passadas.

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