Publicidade
Os resultados do segundo trimestre de 2023 da Sabesp (SBSP3), publicado na noite dessa quinta-feira (11), foram considerados positivos pela maior parte dos analistas, que destacaram um desempenho operacional levemente melhor do que o esperado. Durante a teleconferência de resultados, algumas questões da atuação da estatal foram abordadas – bem como a privatização em linha.
“A Sabesp reportou um Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização na sigla em inglês) ajustado acima do esperado, devido a uma receita líquida melhor do que a antecipada (tanto em volume quanto em tarifa média), que compensou mais do que as despesas controláveis acima do esperado”, falou o time do Itaú BBA, encabeçado por Marcelo Sá.
O Ebitda ajustado, desconsiderando os efeitos do Programa de Desligamento Incentivado (PDI) da companhia ficou em R$ 2,22 bilhões, alta de R$ 2,22 bilhões, alta de 47,1% na base anual. A margem Ebitda ficou em 36,1%, ante 28,7% no mesmo período de 2022.
Continua depois da publicidade
No caso da receita, o BBA destaca que os volumes faturados no setor residencial se destacaram, bem como o reajuste anual de maio, de 12,8%.
Do outro lado, no negativo, o banco menciona que os custos vieram um pouco acima do esperado. “No front de custos, as despesas controláveis recorrentes foram ligeiramente acima da nossa estimativa, principalmente devido a pessoal, serviços e despesas de inadimplência”, menciona a equipe da instituição.
O time do Credit Suisse, liderado por Rafael Nagano, e o do Morgan Stanley, chefiado por Miguel Rodrigues, vão no mesmo sentido.
Continua depois da publicidade
“Os números operacionais da Sabesp vieram ligeiramente além das nossas expectativas (e do mercado) devido a melhores volumes e melhor mix de tarifas compensando o aumento geral dos custos”, fala o time da primeira instituição.
O Morgan Stanley, por sua vez, destaca que o Ebitda superou sua espectativa, apesar dos custos terem aumentado 23% na base anual. “Isso, principalmente devido a custos de R$ 530 milhões relacionados ao plano de demissão voluntária. Excluindo este efeito, teriam aumentado 2,9% em relação ao ano anterior, com destaque para os gastos com pessoal, com alta de 5% refletindo ajuste salarial de 4,9% desde maio”.
Sabesp de olho em execução e privatização
Durante a teleconferência de resultados, executivos da Sabesp tentaram endereçar as duas questões, bem como outras, caso da privatização.
Continua depois da publicidade
Segundo eles, a estatal ainda trata questões de despesas com pessoal com a agência reguladora, A ARSESP, para chegar a um bom nível de taxa, após alguns choques nos últimos anos – o que faz parte, também, do processo de privatização. Fora isso, o PDI deve ainda trazer mais alguns resultados até o final do ano.
“Temos uma agenda muito intensa com o time de regulação, levando esses temas e a preocupação com a sustentabilidade da companhia. Fazemos nosso dever de casa em reduzir o GAP e a agência está tentando entender também a forma como operamos. Buscamos uma eficiência melhor”, explicou André Salcedo, diretor executivo (CEO) que assumiu no começo do ano.
“Em relação à despesa de pessoal, estamos melhor do que a regulação permite. Por mais que melhoremos a eficiência, há uma tendência de migração quantitativa do time”, comentou.
Continua depois da publicidade
Na frente de regulação, os diretores dizem trabalhar na redução de incertezas.
“O governador entende isso, que é necessário buscar previsibilidade nos ciclos regulatórios. Nós estamos trabalhando ajudando”, falou Salcedo. “A privatização é tocada pelo Governo, tendo como autoridade o governador. No dia a dia, o assunto conta com a ajuda de duas secretarias internas. Foram contratadas assessorias técnicas para apoiar o projeto. Estamos apoiando com a nossa visão do que pode gerar valor para investidores e a sociedade e com informações”.
A XP, em relatório, afirmou que apesar dos resultados positivos é o assunto da privatização que deve, no futuro próximo, ser o principal gatilho para as ações da Sabesp.
Continua depois da publicidade
Quanto aos gastos com inadimplência, por fim, os executivos destacaram que eles colocaram no segundo trimestre um programa de renegociação em andamento – que deve trazer mais impactos no segundo semestre.
