Otimista com recuperação, corretora eleva perspectivas para setor industrial

SÃO PAULO – Mostrando otimismo com o setor industrial brasileiro, a Itaú Corretora revisou suas estimativas para Iochpe Maxion, Randon, Satipel, Romi, Marcopolo e Weg, destacando que suas preferências neste segmento são pelas companhias com maior exposição ao mercado doméstico.

De acordo com relatório desta segunda-feira (14), os analistas acreditam que “o pior parece ter passado. A produção industrial iniciou uma tendência positiva em maio e nossa previsão é de que ela irá terminar o ano negativa em 8,5%. E, depois de um 2009 negativo, nossas estimativas apontam para um crescimento de 7,1% em 2010”, avaliaram.

No ramo industrial, a corretora destacou que a Iochpe Maxion, a Duratex, a Randon e a Romi são suas preferidas por terem maior exposição ao mercado doméstico, sendo o papel da Iochpe Maxion seu top pick no setor, “uma vez que ele detém o valuation mais atrativo em relação aos seus pares”.

“Vale a pena mencionar que desde o ano 2000, apenas em 2004 a produção industrial cresceu mais que nossas expectativas para 2010. Entretanto, nós temos que ter em mente que, em comparação com 2004, nós atualmente temos um BNDES (Banco Nacional do Desenvolvimento Econômico e Social) mais ativo e um melhor cenário de crédito”, afirmou.

Companhias

Todos as companhias, segundo os analistas, possuem um valuation atrativo, com upside potencial de 30% a 35%, além de atrativos múltiplos. Individualmente, a Itaú Corretora avaliou que a Iochpe Maxion está “crescendo em um ambiente desafiador”, mantendo uma confortável posição financeira, a despeito dos investimentos.

Quanto à Duratex, os analistas veem “mais espaço para melhora nos múltiplos”, destacando que a companhia está muito exposta à recuperação na demanda por bens duráveis. No mesmo sentido, uma perspectiva positiva para a produção de caminhões e o início de uma expansão internacional foram os catalisadores positivos que pesaram na confiança da Itaú Corretora para o desempenho futuro da Randon.

Apesar das boas projeções, a corretora manteve sua recomendação de sector-perform para a Romi e para a Marcopolo. Para a primeira, os analistas acreditam que “devido ao estrago que a crise causou nos resultados da companhia em 2009, uma enorme recuperação em 2010 não será suficiente para se traduzir em menores múltiplos”.

Já para a Marcopolo, apesar das perspectivas positivas quanto ao mercado interno, as operações da companhia na Índia preocupam. Por fim, o cenário para a Weg também não é tão favorável, uma vez que a corretora espera que os pedidos se mantenham baixos ao longo do segundo semestre deste ano, “trazendo incertezas quanto ao início de 2010”. Mesmo assim, os analistas ressaltaram que a companhia tem projeções sólidas para o longo prazo.

^*Múltiplo que relaciona o valor de mercado da empresa (descontado do nível de endividamento) sobre sua geração de caixa (em outras palavras, mede em quanto tempo uma empresa gera em caixa seu atual enterprise value)
^(E)Projetado pela Itaú Corretora