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As ações ordinárias das Lojas Renner (LREN3) caíram 5,78% (R$ 21,50) nesta terça-feira (13) e as da C&A (CEAB3) tiveram baixa de 4,49% (R$ 4,68), na esteira da alta da curva de juros futuros brasileira na sessão e de uma reavaliação do Citi para os papéis dessas empresas.
Sobre os juros, os DIs operam em alta após terem recuado por diversos pregões consecutivos, em um movimento de correção, e também com declarações do diretor de Organização do Sistema Financeiro e Resolução do BC, Renato Dias Gomes, que, em entrevista ao Estadão, adotou um tom cauteloso quanto aos próximos passos da política monetária.
Varejistas de moda têm seus faturamentos diretamente ligados ao crédito. Além disso, juros mais altos pesam em seus serviços financeiros, que vêm enfrentando taxas de inadimplência consideráveis, e nos seus gastos com dívidas.
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O Citi, por sua vez, revisou suas recomendações para as varejistas, especialmente para a Renner. No caso de LREN3, o Citi cortou a recomendação de compra para neutra, apesar de ter aumentado o preço-alvo de R$ 22 para R$ 25; enquanto isso, os analistas do banco mantiveram recomendação neutra para C&A.
O banco destaca que as ações ordinárias das Lojas Renner avançaram mais de 35% em um mês e as da C&A, mais de 27%.
“O rali parece ser mais técnico do que feito por fundamentos. O segundo trimestre será, sem dúvida, um período duro para essas empresas devido à composição de dados da indústria e clima longe de ser favorável como no ano anterior. Aceitamos que o segundo semestre de 2023 terá avanço nas compras, com base comparativa mais fraca, carteira dos consumidores menos pressionada e melhora do cenário de crédito, mas, para as duas, vemos potenciais de altas limitados”, dizem os analistas do banco americano.
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Os especialistas do Citi ainda destacam que a competição com plataformas do exterior, principalmente as chinesas, recuou, em meio à implementação de mais impostos sobre estas.
“A Renner é uma holding de qualidade e continuamos acreditando que a empresa tem uma das melhores execuções do setor. Dito isso, acreditamos que o crescimento será menor do que no período pré-pandemia enquanto as margens são pressionadas pela competição online e nos serviços financeiros”, apontam.
Na C&A, o banco se manteve neutro, com o preço-alvo sendo elevada de R$ 3,50 para R$ 5. “Apesar das melhoras na geração de caixa, preferimos nos manter de lado até vermos resultados mais consistentes ao longo do ano, para sermos mais construtivos com a tese”, argumentam.
