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SÃO PAULO – Analisando as empresas de telecomunicações brasileiras, a equipe do Credit Suisse afirmou que os segmento de TV paga e de banda larga são os mais atrativos do setor, devendo se beneficiar de melhores condições macroeconômicas.
Ainda assim, outros setores da economia devem ter performance melhor dentro desse cenário, de forma que a recomendação do banco para telecomunicações é de underweight (peso abaixo da média).
Dentro do setor, os analistas recomendam maior exposição para as ações da Net – com crescimento esperado de 16% na receita em 2010 – e da Vivo – com recomendação de outperform (performance acima da média do mercado) e projeção de crescimento de 6% na receita de serviços do próximo ano.
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Setor de tecnologia
Dentre as empresas de tecnologia, os analistas preferem a Tivit, que fornece serviços integrados de TI (Tecnologia da Informação). Os pontos positivos citados pelo Credit Suisse são a recuperação macroeconômica brasileira e o fim dos efeitos negativos das fusões de bancos, que fizeram com que a demanda pelos serviços da Tivit diminuísse.
Tendo em mente a previsão de melhora nas receitas das companhias – e o consequente ajuste das ações – os analistas recomendam exposição ao setor, especialmente nos papéis da Tivit, da Contax e da Totvs.
Recomendações
Os analistas realizaram duas mudanças principais dentro de suas recomendações. Primeiro, rebaixaram a sugestão aos papéis da Telesp (TLPP4) de neutra para underperform (performance abaixo da média), prevendo pressão sobre os resultados operacionais da empresa devido à maior competição no setor.
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Os analistas citaram ainda a previsão de queda da margem Ebitda (geração operacional de caixa sobre receita líquida), de 41% para 38% em 2009, e esperam recuperação lenta desse indicador.
A segunda alteração foi em relação à Totvs (TOTS3), que teve seu preço-alvo aumentado de R$ 110 para R$ 120, refletindo uma melhora nas projeções para o próximo ano. Os analistas esperam uma taxa de crescimento de 20% na receita da empresa em 2010, ante 17% estimado para 2009.
As outras recomendações permanecem inalteradas.
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| Empresa | Preço-alvo | Upside* | Recomendação |
| Net (NETC4) | US$ 17,00 | 23,4% | Outperform |
| Vivo (VIVO4) | US$ 37,00 | 27,4% | Outperform |
| Tivit (TVIT3) | R$ 20,00 | 52% | Outperform |
| Totvs (TOTS3) | R$ 120,00 | 11,9% | Outperform |
| Contax Participações (CTAX4) | R$ 120,0 | 38% | Outperform |
| Telesp (TLPP3) | US$ 31 | 19,1% | Underperform |
| TIM Participações (ADR) | US$ 34,00 | 32,4% | Neutro |
*Potencial de valorização com base na cotação de fechamento do dia 24 de novembro