Cade aprova compra da Linx pela Stone, balanços de Eletrobras e Lupatech, recomendações, novo CEO do GPA e mais

SÃO PAULO – O noticiário corporativo desta segunda-feira (22) é bastante movimentado. Além da repercussão dos resultados de Eletrobras e Lupatech (Alupar e Lojas Marisa informam os balanços nesta segunda-feira), a Superintendência-Geral do Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade) aprovou sem restrições a aquisição do controle da Linx pela Stone.

Atenção ainda para as recomendações, com o Morgan Stanley elevando Klabin e reduzindo recomendação para a Suzano, além de ter iniciado cobertura para a Cruzeiro do Sul Educacional. Já a XP Investimentos iniciou a cobertura para Jalles Machado e Westwing. Confira os destaques:

Vale (VALE3)

Os futuros do minério de ferro na China caíram nesta segunda-feira, derrubados por preocupações com uma demanda fraca pelo material usado na fabricação do aço depois que mercados viram a possibilidade de mais cortes de produção no pólo siderúrgico de Tangshan.

A China, que responde por mais de metade de capacidade de produção de aço, prometeu fiscalizar violações a regras de qualidade do ar na cidade, com Tangshan emitindo um alerta de que prorrogará restrições à produção para combater a poluição.

O contrato mais negociado do minério de ferro na bolsa chinesa de Dalian DCIOcv1 encerrou o pregão diurno com queda de 5,9%, a 1.004,50 iuanes (US$ 154,35) por tonelada. Na bolsa de Cingapura, o contrato para abril SZZFJ1 recuava 2% para US$ 151,10 a tonelada. As medidas em Tangshan foram vistas como parte de movimentos da China para apertar regulamentações ambientais nos próximos três anos.

A Superintendência-Geral do Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade) aprovou sem restrições a aquisição do controle da Linx pela Stone. O despacho com o aval para o ato de concentração foi assinado nesta sexta-feira, 19.

A Stone atua na prestação de serviços de pagamentos, incluindo o desenvolvimento de estrutura tecnológica para a captura, transmissão e processamento de dados e liquidação de transações de pagamento, entre outros serviços. A Linx atua principalmente na oferta de software de gestão empresarial, com foco no setor varejista.

Segundo parecer disponível no sistema do Cade, a aquisição de todas as atividades da Linx pela Stone se dará por meio da incorporação de ações.

“Ao analisar o caso, a SG/Cade concluiu que o ato de concentração não apresenta preocupações do ponto de vista concorrencial. Na avaliação da Superintendência, a operação, inclusive, pode possibilitar a criação de serviços e produtos com novas funcionalidades para o consumidor, pela combinação de conhecimentos e competências tecnológicas das empresas envolvidas no ato de concentração, e até gerar um acirramento da concorrência entre os diversos players do setor”, diz a nota divulgada pelo Cade.

A superintendência do Cade também concluiu, durante a análise da operação, que não há possibilidade de fechamento de mercado em decorrência do negócio. Em relação aos incentivos ao fechamento de mercado, a superintendência “ponderou que o cenário seria improvável devido aos significativos custos que os clientes da Linx passariam a ter caso perdessem ou prejudicassem seu acesso ao maior portfólio de serviços financeiros e bancários ofertados pelos rivais líderes desses mercados, que atuam e possuem elevada participação em diversos elos do mercado”.

O órgão ainda afastou a possibilidade de que o acesso a informações supostamente concorrencialmente sensíveis dos usuários de software de gestão empresarial da Linx, pela Stonem, pudesse gerar a capacidade de adoção de práticas anticompetitivas. “A Superintendência concluiu que, mesmo que seja possível tal acesso, ele pode ter um caráter pró-competitivo, como observado nas recentes transformações ocorridas no mercado de meios de pagamento, em que o marco regulatório conferido pelo Banco Central proporcionou transparência no acesso a dados de forma mais generalizada, gerando potencial aumento da concorrência”, diz o Cade.

Com a recomendação pela aprovação da operação, se o tribunal do Cade não avocar o ato para análise e não for apresentado recurso de terceiro interessado, em 15 dias, a decisão da superintendência terá caráter terminativo e estará aprovada em definitivo.

O Credit Suisse avalia como positiva a notícia de que o Cade aprovou sem restrições a aquisição da Linx pela Stone. O banco enxerga o negócio como sinergético para as empresas, e afirma que uma aprovação definitiva deve ocorrer em meados do segundo trimestre.

A Eletrobras registrou lucro líquido de R$ 1,27 bilhão no último trimestre de 2020, recuo de 44% em base anual, após elevadas provisões ligadas ao chamado empréstimo compulsório e ajustes contábeis associados à térmica a carvão de Candiota 3, além de perdas na usina de Belo Monte, segundo balanço divulgado no final da noite de sexta-feira.

No total do ano, os ganhos somaram R$ 6,38 bilhões, recuo de 43% ante 2019, quando os resultados também haviam sido beneficiados por impacto positivo bilionário pela venda de distribuidoras de energia deficitárias no Amazonas e Alagoas. O lucro Ebitda, antes de juros, impostos, depreciação e amortização da estatal, somou R$ 299 milhões negativos entre outubro e dezembro, contra R$ 3,2 bilhões positivos no ano anterior, com margem negativa de 3%.

Já o Ebitda recorrente da estatal – que exclui os ajustes feitos na receita de Candiota, bem como custos extraordinários com planos de aposentadoria extraordinária (PAE) e demissão consensual (PDC), despesas com investigação independente, provisões e despesas ou receitas relacionadas a acordos judiciais, entre outros itens – somou R$ 4,575 bilhões, alta de 46% frente o quarto trimestre do ano anterior, com margem de 50%, 10 pontos porcentuais mais elevada.

O Itaú BBA apontou que o Ebitda recorrente superou suas estimativas. Mas o banco  avalia que a escolha de um novo CEO e o processo de privatização da empresa são o foco principal dos investidores. O banco avaliou as ações ON como outperform (expectativa de valorização acima da média do mercado), e preço-alvo de R$ 56, frente aos R$ 33,22 negociados na sexta (19).

O conselho de administração da Eletrobras ainda vai submeter à Assembleia Geral Ordinária de acionistas a proposta de pagamento de dividendos no valor de R$ 1,507 bilhão, relativos ao exercício de 2020. O valor inclui os dividendos obrigatórios de 25% e considerarão a data base de 31 de dezembro de 2020.

Lupatech (LUPA3) 

A Lupatech informou que registrou resultado líquido de R$ 20,578 milhões em 2020, após prejuízo de R$ 26,178 milhões reportado em 2019. Nas demonstrações trimestrais, depois de relatar prejuízos seguidos: no primeiro trimestre de 2020 (-R$ 63,872 milhões), no segundo trimestre (-R$ 30,612 milhões), e no terceiro trimestre (-R$ 22,338 milhões), a empresa reportou resultado líquido de R$ 137,39 milhões no quarto trimestre de 2020.

O Ebitda ficou negativo em R$ 5,793 milhões em 2020, ante o Ebitda ajustado negativo de R$ 20,127 milhões em 2019.

A dívida bruta caiu de R$ 148,776 milhões em 2019 para R$ 126,371 milhões em 2020. Se considerada a inclusão de caixa e equivalentes de caixa, a dívida líquida recuou de R$ 142,942 milhões em 2019 para R$ 105,356 milhões em 2020.

Westwing (WEST3) 

A XP Investimentos iniciou a cobertura de Westwing com recomendação de compra e preço alvo de R$ 17 por ação para o fim de 2021 (93% de potencial de valorização).

Os analistas destacarem serem construtivos com a história da companhia, uma vez que veem: (i) um cenário favorável impulsionado pelo aumento da penetração do e-commerce e consolidação da categoria de casa e decoração; (ii) o modelo de campanhas da companhia é único entre os pares, com um maior engajamento dos consumidores ao mesmo tempo em que cria barreiras de entrada para competição; (iii) há espaço para marketplaces de casa e decoração nichados, pois entendemos que a curadoria é um diferencial na hora de comprar nesta categoria; e (iv) alavancas de crescimento interessantes, como a maior penetração nas categorias de estilo de vida e marca própria, abertura de lojas próprias para fortalecer o reconhecimento da marca e capacidades multicanais, lançamento de programa de fidelidade, entre outros.

Cruzeiro do Sul (CSED3)

O Morgan Stanley iniciou a cobertura para a ação do Cruzeiro do Sul Educacional com recomendação overweight (exposição acima da média do mercado) com preço-alvo de R$ 16,30, destacando que a companhia é um player defensivo em um mercado complexo.

Os analistas destacam que há grande oportunidade de consolidação. Parte do crescimento orgânico provavelmente virá da abertura de novas unidades, mas o principal já está “contratado” pela maturação gradativa da infraestrutura atual. As fusões e aquisições devem continuar a ser uma parte importante da história e provavelmente devem acelerar assim que a captação no primeiro trimestre de 2021 for encerrada, já que muitas empresas menores potencialmente perdem negócios, avaliam.

Jalles Machado (JALL3)

A XP Investimentos iniciou a cobertura para Jalles Machado com recomendação de compra e preço-alvo de R$ 14 por ação para o fim de 2021.

“A junção de cenário favorável para commodities agrícolas, alto nível de eficiência operacional e maior valor agregado via diferenciação de produtos marcam a chegada à bolsa da Jalles Machado”, apontam os analistas.

Eles destacam que cerca de 35% da receita da empresa é proveniente de produtos não-commoditizados, com destaque para o açúcar orgânico, produto que apresenta alto prêmio e menor volatilidade e onde a Jalles é a maior exportadora do mundo.

Klabin (KLBN11) e Suzano (SUZB3)

Os analistas do Morgan Stanley elevaram as recomendações para as units da Klabin por overweight, com preço-alvo de R$ 38, enquanto a Suzano teve a recomendação reduzida para equalweight (exposição em linha com a média do mercado), com preço-alvo de R$ 86.

“Os preços da celulose continuando subindo à medida que a forte demanda e a oferta limitada mantêm o mercado apertado. No entanto, achamos que estamos mais perto de atingir preços de pico e estamos nos posicionando de acordo”, avaliam os analistas.

Even (EVEN3)

Na última sexta, a administração da companhia propôs submeter a proposta de distribuição de dividendos no valor de aproximadamente R$ 117 milhões (R$0,56/ação), o que implica em um dividend yield de 5,3%. A aprovação e a data de pagamento estão sujeitas a aprovação na próxima reunião geral do Conselho de Administração, prevista para abril de 2021.

O montante corresponde: i) a 100% do lucro ajustado de 2020, ii) totalidade dos lucros decorrente do IPO e reorganização societária da Melnick; iii) totalidade do saldo da Reserva de Retenção de Lucros.

“Vemos o anúncio como positivo e em linha com a estratégia da companhia de priorizar a rentabilidade (lucro sobre o patrimônio líquido) ao invés de lançamentos”, destaca a XP Investimentos.

Sula (SULA11)

O Credit Suisse divulgou uma nota a respeito da aquisição, pela Sul América, de uma carteira de 25 mil clientes da Santa Casa de Ponta Grossa (PR). O banco aponta que o impacto da medida não é profundo, e que o banco pagou o equivalente a R$ 580 por cliente.

Gerdau (GGBR4)

A Moody’s elevou o rating da Gerdau para Baa3 com perspectiva estável.

Pão de Açúcar (PCAR3)

O GPA informou na sexta-feira que Jorge Faiçal, hoje diretor multivarejo, assumiu como diretor-presidente, no lugar de Christophe Hidalgo, que ocupou o cargo interinamente. Além disso, Guillaume Gras assume como vice-presidente de finanças e Isabela Cadenassi volta a ser diretora de relações com investidores, após licença maternidade.

Positivo Tecnologia (POSI3)

O Itaú BBA realizou na sexta um evento em que recebeu o CEO da Positivo, Helio Rotenberg, e o CFO de relações com investidores, Caio de Moraes.

Ele afirmou que adoção de home office e ensino a distância freou a queda de demanda por computadores, levando o mercado global para perto de seu auge, com 302 milhões de unidades em 2020, alta de 13% na comparação anual.
A empresa espera que, no futuro, 40% da receita venha de segmentos como tecnologia educacional, servidores, urnas eletrônicas, soluções de pagamento e hardware-as-a-service. A divisão de venture capital da empresa espera investir em startups com sinergias com a Positivo.

CCR (CCRO3)

O Bradesco BBI comentou os dados operacionais da CCR na semana de 12 de março. As estradas com pedágio tiveram queda de 7% no tráfego na comparação anual, estável frente à semana anterior. O tráfego de passageiros nas concessões urbanas caiu 52%; e o tráfego em aeroportos, 54%.

(com Estadão Conteúdo e Reuters)