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A CSN Mineração (CMIN3) informou nesta terça-feira que concluiu as negociações para fornecimento de longo prazo de minério de ferro à trader suíça Glencore International AG.
Segundo a companhia, a transação com a Glencore envolve recebimento de pré-pagamento de até US$ 500 milhões pelo fornecimento de 13 milhões de toneladas de minério de ferro em quatro anos, iniciando em 2024.
“O desembolso ocorrerá quando forem cumpridas certas condições precedentes, habituais para este tipo de transação”, acrescentou, em comunicado.
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Este é o quarto contrato de acordo de pré-pagamento com a Glencore, destaca o Bradesco BBI. O primeiro (US$ 500 milhões; 22 milhões de toneladas de minério de ferro em 5 anos) foi anunciado em fevereiro de 2019; o segundo (US$ 250 milhões; 10 milhões de toneladas em 5 anos) foi anunciado em julho de 2019. já o terceiro (US$ 115 milhões, 4 milhões de toneladas em até a 5 anos), em meados de 2020.
Os primeiros acordos de pré-pagamento de minério de ferro entre a empresa e a Glencore foram feitos em um momento em que a CSN precisava de um reforço de liquidez, já que ainda lutava com altos níveis de dívida líquida/Ebitda (Ebitda =l ucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações).
“Embora este não seja mais o caso, parece que a estrutura do negócio foi considerada bem-sucedida, com ambas as partes dispostas a ‘renovar’ o negócio”, avalia o BBI.
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O banco faz algumas considerações: (i) este negócio não deve ser visto como patrimônio, pois a CSN Mineração tem a obrigação de entregar a tonelagem contratada, embora melhore a posição de liquidez da empresa; (ii) o caixa será registrado como receita diferida; (iii) a Glencore está adiantando cerca de US$ 38 a tonelada agora e pagará a diferença pelos preços spot à medida que os volumes forem entregues; (iv) O Ebitda da CSN Mineração permanecerá o mesmo, mas sua conversão de caixa será menor devido aos ajustes de capital de giro relacionados ao negócio durante o período do contrato.
O BBI mantém a classificação em CSN Mineração como neutra.
(com Reuters)
