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A bolsa de valores britânica está se recuperando.
Menos de um ano depois de perder a posição de maior mercado de ações da Europa para Paris, Londres parece estar prestes a recuperá-la, à medida que a alta das ações de luxo francesas vacila.
A capitalização de mercado combinada em dólares das principais listagens britânicas agora totaliza US$ 2,90 trilhões, em comparação com US$ 2,93 trilhões na França, de acordo com um índice compilado pela Bloomberg. A diferença entre os dois mercados tem diminuído constantemente, principalmente devido à queda do valor na França em relação ao recorde de US$ 3,5 trilhões do ano passado, à medida que a incerteza econômica no mercado chinês, crucial, se aprofunda.
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Enquanto isso, Londres está mostrando sinais de otimismo por parte dos investidores pela primeira vez em anos, com estrategistas do HSBC, Barclays e JPMorgan Chase todos prevendo ganhos para um mercado há muito tempo prejudicado pelo impacto do Brexit. Isso marca uma mudança notável em relação ao ano passado, quando uma pesquisa de investidores do Bank of America classificou o Reino Unido como o mercado global mais impopular.
Estrategista do Barclays, Emmanuel Cau acredita que o mercado britânico é atualmente um “bom lugar para se esconder” e espera que a exposição ao setor de energia e a desaceleração da inflação possam desencadear influxos de investimento “significativos”. Seu colega do HSBC, Max Kettner, tornou-se otimista em relação às ações britânicas nesta semana pela primeira vez desde maio de 2021.
Então, o que está dando certo para o Reino Unido? Primeiro, suas ações estão se beneficiando de uma alta de 30% no preço do petróleo nos últimos três meses. Segundo, a inflação finalmente está esfriando, o que pode permitir ao Banco da Inglaterra encerrar seu ciclo de política monetária restritiva de 22 meses. Isso, por sua vez, poderia enfraquecer a libra em relação ao dólar, algo crucial para um índice repleto de ações de exportadoras.
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Dados do Bank of America da semana passada mostraram que os fluxos de saída dos fundos de ações do Reino Unido continuam, revertendo um breve período de ganhos em meados de setembro. Certamente há espaço para os investidores aumentarem as posições no Reino Unido – de acordo com uma pesquisa do Bank of America, os fundos globais ainda têm um déficit líquido de 22% no mercado, o mais pessimista em quase um ano.
“A vantagem do mercado britânico é que ele tem uma forte presença de ações de energia, que têm se saído relativamente bem”, disse Susana Cruz, estrategista da Liberum Capital. O setor de energia tem uma ponderação de 14% no FTSE 100, enquanto dados da Bloomberg Intelligence mostram que os analistas esperam que a indústria gere 20% dos lucros do índice este ano.
Uma das ações de petróleo de primeira linha do FTSE, a Shell, está perto das máximas de cinco anos. Aquela alta de 2018 coincidiu com um preço do petróleo de US$ 75 por barril. Agora, se as previsões de um petróleo a US$ 100 estiverem corretas, o FTSE 100 poderia subir muito mais.
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A situação contrasta com a de Paris, que está sob pressão devido à desaceleração econômica da China. LVMH, L’Oréal, Hermes e Kering juntas compõem quase um quinto do índice CAC 40 e impulsionaram a alta no começo neste ano. Todas elas caíram das máximas alcançadas no início deste ano, à medida que analistas alertam que a demanda por bolsas de luxo e joias deve desacelerar na China, assim como na Europa.
Enquanto isso, a libra esterlina perdeu cerca de 4% em relação ao dólar neste mês, o que é crucial para as empresas listadas no FTSE 100, que geram cerca de 75% de suas vendas no exterior. Os estrategistas do Goldman Sachs esperam que a fraqueza da libra continue impulsionando as exportadoras.
Os problemas de Londres estão longe de acabar, com uma economia em baixa e empresas fugindo para Nova York para listar ações. Os fluxos de saída do mercado têm sido incessantes, totalizando US$ 23 bilhões até o momento, de acordo com a análise da Barclays dos dados da EPFR.
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Anos de declínio tornaram as ações listadas em Londres extremamente baratas em relação aos pares. Com base na relação preço/lucro projetado, o FTSE 100 atualmente é negociado com um desconto de 35% em relação ao Índice MSCI World.
“Por um bom tempo, houve um desconto real no Reino Unido, e vemos esse desconto incorporado aos preços”, disse Dan Kemp, diretor de investimentos da Morningstar, que tem US$ 295 bilhões em ativos sob gestão. “Sob essa perspectiva de valor justo, o mercado britânico é certamente mais atrativo do que alguns outros.”
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