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A temporada de balanços das “big techs” se aproxima do fim com uma empresa de peso: a Nvidia, no foco da febre da inteligência artificial, divulga resultados que poderão definir o tom dos mercados acionários globais pelo resto do ano.
O valor de mercado da fabricante de chips aumentou em mais de US$ 370 bilhões desde suas últimas previsões. E a empresa foi a que mais contribuiu para o rali de 36% do Nasdaq 100 neste ano.
Os processadores da Nvidia são chave na corrida do ouro da IA que tem impulsionado as bolsas neste ano, o que torna seu balanço muito mais significativo do que uma divulgação de lucros típica.
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“O que a Nvidia diz sobre o ‘guidance’ para o restante do ano fiscal de 2024” guia a percepção em torno da tese de IA que tem puxado o mercado, disse Ben Reitzes, analista da Melius Research.
Os otimistas de Wall Street esperam mais boas notícias da fabricante de semicondutores. Analistas vinham elevando o preço-alvo para a ação à espera do balanço do segundo trimestre, que deve mostrar um salto de 65% na receita na comparação anual, para cerca de US$ 11 bilhões, mostram dados compilados pela Bloomberg.
Segundo o Citigroup, as expectativas de investidores institucionais são ainda maiores, em cerca de US$ 12 bilhões de dólares.
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E muitos analistas, como Frank Lee, do HSBC, dizem que as ações ainda têm fôlego para mais ganhos, apesar do preço ter mais do que triplicado desde janeiro, negociadas a uma impressionante relação de 44 vezes o lucro projetado.
“Embora as expectativas do mercado tenham aumentado claramente para a Nvidia e para a cadeia de suprimentos geral de IA, esperamos que o ‘momentum bullish’ dos servidores de IA continue a superar as expectativas do mercado”, escreveu Lee em nota de pesquisa na segunda-feira, argumentando que o potencial de lucro a longo prazo ainda não é refletido pelo preço das ações da Nvidia.
A Nvidia é uma das poucas empresas que valem mais de US$ 1 trilhão e a direção do preço de sua ação após o balanço tem potencial de levar o S&P 500 junto.
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A atividade do mercado de opções implica uma oscilação de 10% no preço da ação no dia seguinte ao balanço, de acordo com dados compilados pela Bloomberg.
Inevitavelmente, outras ações expostas à IA — pesos pesados como Alphabet e Microsoft, e empresas menores como Palantir Technologies — devem sentir o maior impacto. Mas o relatório também é importante para mercados fora dos EUA, por exemplo, para a Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., fornecedora da Nvidia, e para a gigante de equipamentos de chips ASML. Com expectativas tão altas, o efeito de uma decepção seria forte.
“Se estiverem erradas, todo o mercado acionário vai cair”, disse em entrevista Adam Parker, fundador da Trivariate Research. “Não há dúvidas sobre isso.” Uma incógnita é a oferta.
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Alguns especialistas em Wall Street alertam que as vendas podem ser limitadas pela capacidade da Nvidia de garantir chips suficientes fornecidos pela TSMC. Ainda assim, a maioria não considera que seja um problema para as ações se as previsões forem boas, porque essas vendas seriam transferidas para os trimestres seguintes.
Para o mercado em geral, que enfrenta obstáculos como taxas de juros mais elevadas e desaquecimento econômico, um balanço positivo pode ajudar a garantir que a IA seja um divisor de águas para elevar a produtividade e os lucros em muitas indústrias.
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Estrategistas do Goldman Sachs lançaram nesta semana a chamada cesta “AI trade after the trade” – ações com o maior potencial de aumento dos lucros no longo prazo devido ao impacto da inteligência artificial na produtividade do trabalho.
Os lucros para a ação mediana dessa cesta podem ser 72% maiores do que a linha de base atual após a adoção generalizada da IA, escreveram estrategistas liderados por Ryan Hammond em nota.
Mas Michael Wilson, do Morgan Stanley – conhecido por sua visão cautelosa para a renda variável – advertiu que, com as crescentes incertezas sobre o cenário macroeconômico, mesmo resultados surpreendentes podem não ser suficientes para impulsionar os mercados desta vez.
“Não acreditamos que excelentes resultados da Nvidia” mudarão a tendência mais recente dos preços para outras estratégias de derivativos “ou para o mercado mais amplo, como aconteceu em maio”, escreveu.
