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Neste ano em que o mercado financeiro prevê uma expansão de 0,3% do Produto Interno Bruto (PIB) – pelos dados do boletim Focus, do BC -, a indústria deve ter uma contribuição importante para puxar esse número para baixo.
Enquanto os setores de serviços e agropecuária terão efeito neutro ou de expansão sobre a atividade, a indústria – que tem um peso de 20% no PIB – sofrerá com a elevação do juros, recuando e afetando negativamente a economia. Se confirmada essa queda, o setor registrará sete recuos em dez anos.
Nas projeções do Instituto Brasileiro de Economia, da Fundação Getúlio Vargas (FGV/Ibre), o PIB do país deve avançar 0,6% em 2022, com o PIB da agropecuária crescendo 3,5% e o de serviços, 1,3%. Já o da indústria deve ter queda de 1,1%, com a indústria de transformação registrando a pior performance: recuo de 3,2%.
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Já para o Itaú Unibanco, o PIB deve cair 0,5%. Agronegócio e serviços, porém, crescerão 1,3% e 0,5%, respectivamente, enquanto a indústria recuará 3%. O banco não tem estimativa apenas para o segmento de transformação.
O quadro preocupa sobretudo porque a indústria é o setor mais gera empregos formais. Cálculos do Instituto de Estudos para o Desenvolvimento Industrial (Iedi), com base em dados do IBGE, mostram que, na média de 2019 a 2021, 63,9% da força de trabalho da indústria tinha carteira assinada. Nos serviços, a proporção foi de 40% e na agricultura, de 16,6%.
No caso da indústria da transformação, o efeito multiplicador na economia também é mais elevado. Cada R$ 1 gerado pelo segmento leva ao acréscimo de R$ 2,14 no PIB. No setor de serviços, o efeito é de R$ 1,46; na agropecuária, de R$ 1,67, aponta o Iedi.
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Indústria sofre mais com aperto monetário
Mais sensível a ciclos econômicos do que os demais setores, a indústria deve sofrer em 2022 sobretudo devido ao aperto monetário. Há um ano, a taxa básica de juros, a Selic, era de 2%. Hoje, está em 10,75% e a expectativa do mercado financeiro é que chegue a 12,25%. Como a demanda da indústria depende do acesso ao crédito, uma alta de dez pontos porcentuais no juro deve travá-la.
“Quem consome serviços não costuma usar crédito. Já no setor industrial, o crédito é importante. Por isso, a indústria é mais sensível”, afirma o economista Luka Barbosa, do Itaú Unibanco.
A economista Claudia Perdigão, do Ibre, lembra que a inflação tem corroído o poder de compra das famílias, que passaram a repensar a aquisição de bens de maior valor. Para ela, apesar de a inflação esperada para 2022 ser mais baixa do que a registrada em 2021 (5,5% ante 10%), a tendência de segurar a compra de bens duráveis deve continuar nos próximos meses.
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Claudia também afirma esperar que haja uma migração de demanda da indústria para os serviços. Como no começo da pandemia os consumidores ficaram em casa, deixaram de consumir com lazer e gastaram equipando suas casas com TVs e computadores, agora, com a abertura da economia, deve ocorrer um movimento inverso. Barbosa, no entanto, pondera que esse efeito pode ter ocorrido no segundo semestre de 2021 e já ter se encerrado.
Já o economista Rafael Cagnin, do Instituto de Estudos para o Desenvolvimento Industrial (IEDI), considera o cenário para a indústria em 2022 “bastante restringido”.
O IEDI não trabalha com projeções, mas Cagnin destaca que a indústria passa por uma fase adversa desde 2014. Sem crescimento sustentável e sem acumular lucros, investimentos em modernização ficaram cada vez mais difíceis. Esses investimentos devem ser improváveis também em 2022 devido às eleições.
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“A eleição é um fator de incerteza a mais. Como não se sabe qual será a agenda econômica dos próximos quatro anos, decisões importantes de investimento ficarão paralisadas”, diz Cagnin.
Cadeias produtivas
Outro fator que prejudicará a indústria – ainda que de forma mais suave que em 2021 – será a falta de matérias-primas. Com a interrupção de cadeias de produção causada pela pandemia, produtos como embalagens e semicondutores desapareceram do mercado. Dados da FGV indicam que o pior momento da escassez de insumos foi em dezembro de 2020, quando o nível de estoque ficou quase 30% abaixo do planejado. A partir daí, a situação foi melhorando gradativamente, mas, em janeiro deste ano, voltou a recuar, ficando 10% abaixo do esperado.
O problema resiste principalmente no setor automobilístico, responsável por 10% da indústria. Os economistas afirmam que o entrave deve continuar até meados de 2022. A questão é que, a partir de julho, a alta da Selic pesará mais para os consumidores. “Aí a demanda vai estar em níveis bem mais baixos por causa da taxa de juros elevada. Isso se tornou um pouco uma corrida. A produção subirá se os insumos vierem mais rápido do que a demanda cair. Mas achamos que os insumos só estarão normalizados quando a demanda já estiver mais deprimida”, afirma Barbosa.
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Apesar do panorama de recessão para a indústria traçado pelos economistas, a Confederação Nacional da Indústria (CNI) é menos pessimista. A entidade projeta uma alta de 0,5% no PIB do setor, com os segmentos de transformação, extrativo e construção avançando 0,5%, 2% e 0,6%, respectivamente. “Alguns setores estão com muitos pedidos já em carteira. Pelas informações que temos, o de máquinas e equipamentos e o de siderurgia têm bastante encomendas de 2021 para serem entregues neste ano. Isso vai se refletir em produção”, diz o gerente executivo de economia da CNI, Mario Sérgio Carraro Telles.
Ritmo menor
Na análise do economista, o ritmo de crescimento vai cair na comparação com 2021, mas, ainda assim, haverá expansão. De acordo com estimativa do Ibre, o PIB industrial avançou 4,2% no ano passado. Telles aposta ainda na demanda reprimida por automóveis para ajudar a indústria nos próximos meses.
Para Cagnin, um dos poucos fatores favoráveis à indústria neste ano serão as exportações. Segmentos como de papel e celulose, alimentício, metais, siderurgia e automobilístico são os que têm presença mais forte no mercado internacional e podem se beneficiar de vendas externas.
A redução ou a isenção do IPI (Imposto sobre Produtos Industrializados), conforme vem sendo aventado no governo, poderia ajudar a venda de bens para famílias. Empresas que fabricam máquinas e equipamentos, no entanto, ainda teriam dificuldade devido à taxa de juros elevada, avalia Claudia Perdigão. Para ela, uma solução para a crise da indústria depende de medidas que reduzam a burocracia e a complexidade tributária.
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