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SÃO PAULO – A XP Investimentos, apesar de não recomendar nenhuma exposição à Petrobras (PETR4) neste momento, decidiu indicar a forma mais prudente de fazer a compra desses papéis, após ver um forte fluxo de compra deles por parte de alguns de seus clientes. “O intuito aqui é preservar o capital dos clientes”, disse a corretora em relatório.
A XP explicou que, como vê um cenário muito ruim para o papel, o melhor é, junto com a compra do ativo, fazer uma proteção a custo zero. Nesse sentido, eles recomendaram as seguintes alternativas para estruturas de proteção (fence):
Fence 1 – Vencimento em dezembro de 2015
Operação: Compra PETR4 + estrutura de opções (custo zero)
Preço de Referência PETR4: 10,85
Vencimento: 21 de dezembro de 2015
Opções: Compra PUT 11,00 / Vende PUT 8,90 / Vende CALL 14,75
Financeiro das opções: Zero
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Cenários no vencimento:
a) PETR4 sobe até 34%: cliente participa normalmente da alta
b) PETR4 sobe mais que 34%: cliente tem o lucro “travado” em 34%
c) PETR4 cai até 19%: cliente está protegido e não tem prejuízo
d) PETR4 cai mais que 19%: cliente começa a participar da desvalorização (ex: se PETR4 cair 25%, o cliente terá um prejuízo de apenas 6%)
Fence 2 – Vencimento em junho de 2015
Operação: Compra PETR4 + estrutura de opções (custo zero)
Preço de Referência PETR4: 10,85
Vencimento: 15 de junho de 2015
Opções: Compra PUT 10,75 / Vende PUT 9,70 / Vende CALL 14,25
Financeiro das opções: Zero
Cenários no vencimento:
a) PETR4 sobe até 30%: cliente participa normalmente da alta
b) PETR4 sobe mais que 30%: cliente tem o lucro “travado” em 30%
c) PETR4 cai até 9%: cliente está protegido e não tem prejuízo
d) PETR4 cai mais que 9%: cliente começa a participar da desvalorização (ex: se PETR4 cair 15%, o cliente terá um prejuízo de apenas 6%)
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*valores de custos, proteção e upside são indicativos e podem variar de acordo com o preço do ativo