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(Bloomberg) — O fundo de ações da região nórdica com o melhor desempenho em 2018 investiu somente em frutos do mar.
O fundo norueguês Holberg Triton avançou 13 por cento em um ano em que muitos sofreram prejuízos. Foi o maior retorno entre os fundos de ações com sede nos países nórdicos, de acordo com a empresa de análise de fundos Morningstar.
Em um momento em que o setor de carne é cada vez mais atacado, o fundo com sede em Bergen, Noruega, espera captar a crescente demanda por proteínas mais saudáveis e sustentáveis de uma classe média global em crescimento. Muitas ações de produtores de peixes têm disparado nos últimos anos, o que levantou dúvidas sobre suas avaliações. Mas o número de peixes no mar é limitado e agora o setor enfrenta restrições na oferta, o que pode ajudar a sustentar os preços da commodity e das ações.
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“O que vemos no começo de 2019 é que provavelmente o volume se manterá estável, e é possível projetar pressões para uma alta dos preços”, disse Jann Molnes, que administra o fundo, em entrevista na semana passada. “Se tudo o mais continuar igual, haverá menos crescimento disponível e isso indica expectativas de preços pelo menos boas no futuro.”
Os principais ativos do fundo são a Leroy Seafood Group, a Vinh Hoan, a Clearwater Seafoods e a Bakkafrost.
Algumas empresas “parecem caras”, mas o Holberg Triton tem mantido um viés conservador em suas participações, disse ele.
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“Nada indica que elas estejam caras ou que apresentem um risco maior em relação aos resultados”, disse ele.
O índice de referência Oslo OBX tem um múltiplo de preço/lucros de 13,5, em comparação com 12,4 para o Holberg Triton em 2019.
No entanto, os produtores de salmão da Noruega enfrentam um grande risco: o governo está avaliando se vai impor um imposto sobre recursos e uma comissão emitirá seu parecer em novembro. A análise foi provocada pelos “retornos extraordinários” do setor.
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Molnes disse que um novo imposto seria uma medida equivocada do governo, que está reagindo aos retornos gerados por uma base de observações muito estreita.
“É um setor que industrializa a produção de alimentos”, disse ele. “É um setor ainda jovem que tem grandes oportunidades de crescimento. É preciso permitir que ele continue crescendo.”
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