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Com foco no médio prazo, a XP passou a recomendar a compra do fundo imobiliário Kinea Real Estate (KNRI11), conforme relatório divulgado nesta quinta-feira (25) e assinado por Maria Fernanda Violatti, Ygor Altero e Renan Manda, analistas da corretora. O documento fixa o preço alvo da cota do FII em R$ 172.
Quarto maior fundo imobiliário do País em patrimônio líquido – quase R$ 4 bilhões – o Kinea Real Estate tem participação em 12 edifícios corporativos e nove galpões logísticos. Juntos, os espaços somam uma área bruta locável (ABL) de 765 mil metros quadrados.
De acordo com Maria Fernanda, 68% da receita do fundo tem origem nos imóveis localizados em São Paulo – região nobre tanto para o segmento de escritório como para o mercado logístico. O prazo médio dos contratos de aluguel é de 10,4 anos e 77% da receita total vem de vínculos com vencimento após o ano de 2025.
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Entre os locatários da carteira, estão empresas de grande porte como Lojas Renner, Magazine Luiza, Marisa e Kimberly Clark, que tendem a apresentar um menor risco de crédito, diz a analista.
“O fundo possui boa diversificação de inquilinos, setores e segmentos, o que diminui consideravelmente seus riscos”, detalha Maria Fernanda. “Além disso, a parcela do portfólio de lajes corporativas possui algum upside [potencial] de valorização”.
Atualmente, as lajes corporativas – que representam 42% da receita do Kinea Real Estate – são responsáveis pela vacância do portfólio, de 5,2%. Boa parte do percentual é atribuída à desocupação em imóveis localizados no Rio de Janeiro.
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Nos cálculos de Renan Manda, as cotas do fundo têm hoje um potencial de valorização na casa dos 16%, podendo chegar a R$ 172. Hoje, o papel é negociado na Bolsa por quase R$ 149.
Nos últimos 12 meses, a taxa de retorno com dividendos (dividend yield) do fundo está em 7,35%. No dia 12 de agosto, a carteira depositou R$ 0,91 por cota, equivalente a um retorno mensal de 0,66%.
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